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湘财证券7月宏观经济数据前瞻

发布时间:2019-08-15 09:50:49

湘财证券:7月宏观经济数据前瞻 2012-07-31 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

7月宏观经济数据前瞻价格继续回落,CPI1.7%,PPI-2.5%从影响7月份价格诸因素来看,蔬菜6月份周平均涨幅在0.8%左右。粮食类价格环比上涨0.17%,水产品价格小幅下降0.6%,蛋类下降0.40%,肉类环比上涨0.5%,预计食品7月份环比增速为0.05%。考虑周期性因素,预计衣着环比下跌0.77%;烟酒环比上涨0.25%;家庭设备及服务下跌0.03%;教育娱乐环比上涨0.8%;居住上升0.2%,CPI本月环比上涨0.1%,同比增长约为1.7%。

从PPI价格分项来看,矿产品价格下降1.1%;能源下降1.43%;有色金属价格上升0.37%;化工产品下降0.17%;橡胶上涨0.83%;模型测算7月份PPI环比下降-0.40%,同比增速为-2.5%。

投资小幅回落至20.3%,PMI为50.2,二季度GDP约为7.2%从投资分项来看,随着6、7月份房地产销量稳中有升,房地产投资增速下降幅度趋缓,预计7月份房地产累计投资增速为16.8%;受到利润增速趋缓与需求疲软,制造业投资稳中有降,预计7月份累计投资增速为24.2%左右;基建投资继续小幅回升,累计增速约为10%;服务业继续保持较高投资增速,预计服务业及其他投资增速约为27%。7月份固定资产投资累计增速约为20.3%。预计7月份的工业增加值增速约为9.8%。从信贷投放与终端需求来看,宏观已经逐步企稳,此外汇丰PMI显示,政策力度已经影响到中小企业经济,考虑到季节性因素,预计7月份官方PMI数据为50.2。预计三季度GDP约为7.8%。

M2增速13.8%,M1增速为4.5%,当月信贷6300亿6月份在银行季末考核压力下,存款季节性增加明显,7月份存款季节性流失将依旧明显。从存款的季末考核周期性来看,2012年显著高于2011年,我们预计7月份M1环比减少5000亿,M2环比减少8000亿,对应的M1同比增速约为4.5%,M2同比增速约为13.8%。考虑到受到传统放贷旺季影响及政策的放松,预计7月份新增信贷6300亿。

消费名义增速继续回落,同比增长13.6%左右尽管从6月份开始,家电下乡补贴开始实施。但从实际调研来看,家电下乡效果显现可能要等到9月后,受到经济回落影响的滞后与城乡居民实际收入小幅放缓的影响,我们预计消费的实际增速仍维持下降态势,考虑到7月份价格水平与家电补贴刺激影响的综合作用,我们预计7月份消费增速约为13.6%。

进、出口增速小幅回升,贸易顺差150亿尽管7月份西班牙主权债务危机持续发酵,美国二季度GDP只有1.5%,但从中国进出口的数量指数来看,进出口增速已经处于企稳的状态。考虑到出口产品与进口产品结构的弹性不同,我们认为7月份出口增速仍将高于进口增速,进出口的价格指数逐渐企稳,预计7月份出口增速约为12.5%,而进口增速约为11.5%,对应的贸易顺差约在175亿元。

梁萍
陈杰
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